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品类高速增长,复合调味料跨入品牌竞争时代

近两年,中国复合调味品行业正处于高速成长阶段,其中,火锅调味料中式复合调味料是复调行业最优质的细分赛道,发展空间广阔且龙头集中效应渐显。而近日在此赛道上颇具代表性的企业——天味食品和日辰股份也都发布了2020年三季报,那么在此赛道上他们表现如何?又面临着怎样的挑战呢?

高速扩张的天味食品

10月23日,天味食品披露2020年三季报,公司前三季度实现营收15.25亿元,同比增加41.47%;实现净利润3.20亿元,同比增加63.78%

其中,火锅底料、川菜调料成为天味食品主要营收来源,二者分别实现销售收入7.28亿元和7.2亿元,分别同比增长47.75%和40.39%,二者分别占到了总营收的47.75%和47.21%,合计占比达到94.96%

从渠道层面看,经销商渠道依旧是天味食品的主要销售渠道。报告期内,经销商渠道实现收入13.11亿元,同比增长44.23%,占到总营收的86.01%

作为国内复合调味料生产商,天味食品自2019年04月16日登陆资本市场以来,无论是业绩、市场拓展等各个层面也是一路“高歌”。其业绩亮眼的背后,和自身战略的调整以及资本的助推分不开。

一方面,天味食品将“好人家”和“大红袍”两大品牌进行分团队独立运作,并且进一步细分渠道和区域进行招商。最直观的体现就是在经销商数量的变化上。

2019年底,天味食品经销商数量从上一年的809家增长为1221家。而截至今年前三季度,天味食品经销商家数变为2569家,净增1348家,平均每个季度增幅超过400家

另一方面,天味食品也不断加快电商渠道的布局,并且也初有成效。三季报显示,今年前三季度,天味食品电商渠道实现营收达9211.18万元,占到总营收的6.04%

电商渠道的崛起,将进一步弥补天味食品全渠道的核心竞争力,对于公司未来发展起到“添砖加瓦”的作用。

显然,天味食品就是希望通过不断的细分区域市场,针对不同渠道来提高公司产品在消费者层面的触达率,从而实现自身扩张和缩小与竞争对手差距的目的。

同时,天味食品还在不断扩充产能,2020年5月13日,天味食品披露《非公开发行股票预案》,这是公司上市以来第一起定增项目。天味食品拟募资不超过16.3亿元,用于“天味食品调味品产业化项目”“食品、调味品产业化生产基地扩建建设项目”。2020年7月3日,该申请获得证监会受理。

随着天味食品新项目上马,产能将进一步提升,而在渠道层面的不断下沉和延伸,二者相辅相成,为“掘金未来”构建了强大的上、中游的基础。

此外,2020年9月8日,天味食品旗下的高品质复合调味品品牌“好人家”签约影视圈当红流量小生邓伦正式成为品牌代言人,全新品牌代言广告同日在江苏卫视、芒果TV、新浪微博、腾讯微信等各大媒体渠道全面发布。

虽说调味品行业请代言人的操作并不稀奇,但对天味食品而言,此举将进一步扩大“好人家”品牌在年轻群体中的影响力,加强了和C端消费者的联系,对于企业未来发展还是非常有促进作用的。

就目前来看,天味食品作为中式复合调味料行业的绝对龙头,在火锅底料行业也排名前三,身处复合调味品行业最优质的细分赛道,在不断调整公司战略的同时,产能也在未来将持续释放,值得期待。

稳步恢复的日辰股份

10月27日,餐饮标准化定制企业日辰股份发布2020年三季报。

报告期内,公司实现营收1.84亿元,同比减少8.68%;实现归母净利润0.59亿元,同比增加7.01%。其中,公司年公司第三季度实现营收0.77亿元,同比减少2.03%;实现归母净利润0.24亿元,同比增加19.29%

相比于下降的营收,日辰股份盈利能力有了较大提升。第三季度,公司实现归母净利润0.24亿元,同比增长19.29%。对此,日辰股份表示,这主要得益于困难期间公司主动压缩支出,管理与财务费用同比大幅减少。

从具体产品看,酱汁类调味料是公司最主要的营收来源。今年前三季度,公司酱汁类调味料贡献营收1.4亿元,虽说同比减少了7.28%,但其在总营收中的占比依旧高达76%;另外,粉体类调味料贡献营收4111万元,同比减少10.07%,占比22%;食品添加剂贡献营收385万元,同比减少32.25%,占比较小,约2%

众所周知,日辰股份最初是为日系企业做调味品代工,于2012年后创建自有品牌“味之物语”。和天味食品不同的是,日辰股份作为餐饮定制化企业,更多聚焦餐饮市场,所以在疫情期间,受到的冲击较大。但随着餐饮行业的复苏以及日辰股份不断开发新客户,业绩也在不断回暖。

据日辰股份方面披露的信息看,目前日辰股份主要食品加工客户有圣农食品、正大集团、诸城外贸集团、中粮集团、九联集团等对日出口型调理食品加工企业,主要餐饮客户有呷哺呷哺、味千拉面、鱼酷烤鱼、永和大王等大中型连锁餐饮企业,主要商超客户有永旺(佳世客)、无印良品、全家等品牌的OEM业务

其中,呷哺呷哺、味千拉面、鱼酷等为日辰股份新开发的连锁餐饮客户,新客户不断涌现,让日辰股份在下游餐饮业的知名度和市占率不断提升。日辰股份表示:“未来公司业绩增长点仍将集中国内市场的优质餐饮连锁客户。”

从日辰股份发布的三季度报数据来看,其业绩正在稳步复苏。从长远来看,日辰股份采用“直销为主+经销为辅”的销售模式,并不断加大零售业务的推进力度,打造自有品牌的模式,同时身处发展前景巨大的复合调味品赛道,已率先驶入资本市场的快车道,在“资本+风口”的双轮驱动下,日辰股份若能抓住机遇快速成长,未来可能不失为复合调味品行业的一匹黑马。

进击”的复合调味品

综合上述两家企业来看,天味食品业绩提升明显、日辰股份在逐步回暖,这背后也离不开复合调味品行业的高速发展。

根据《调味品分类(GB/T20903-2007)》对复合调味料的分类,按照其形态,复合调味料通常可分为液态复合调味料、固态复合调味料以及复合调味酱三种类型。如果按照复合调味料的品类,通常可以分为鸡精、火锅调料、中式复合调味料、西式复合调味料及其他。如果按照产品的特性,复合调味料又可以分为定制化复合调味料和标准化复合调味料。

根据 Frost&Sullivan 统计,2018年我国复合调味料市场规模为1091亿元,2013-2018年复合增速约为14.39%,预计2020年将达1488亿元。从细分品类来看,中式复合调味料保持快速增长,2013-2018年复合增长率约为15.38%

同时,火锅底料2013-2018年市场规模复合增速约为15.36%,川菜调料由于品类拓展边界广泛,2011-2018年市场规模复合增速近20%

由此可见,天味食品业务覆盖的火锅底料以及川菜调料品类发展都十分迅猛,其亮眼的三季报也印证了这一点。

再来看日辰股份,日辰股份主要以餐饮定制类的调味品为主,其发展路径和餐饮行业息息相关。就目前来看,根据国家统计局发布的数据显示2018年我国餐饮收入42716亿元,比上年增长9.5%;而2019年全年餐饮业收入达到46721亿元,比上年增长9.4%

根据中国调味品协会统计,调味品在餐饮消费中的比重约10%,部分餐饮企业使用调味品的成本甚至达到20%,而世界平均水平普遍在18%以上

但《调料家》在走访过程中发现,不少业内人士对上述调味品在餐饮消费中的占比数据有不同意见,毕竟菜品或菜系的形式不同,对调味品的消费量自然也不同。那我们就保守的按5%计算,调味品在全年整个餐饮市场体量至少在2000亿以上。

因此,综合来看,在超过2000亿的餐饮渠道中的调味品消费中,如果标准化定制能够达到20%的话,规模至少也在400亿以上。其中,如果抛开火锅底料200亿的市场体量之外,仍旧有200亿以上的蛋糕待瓜分

另外,有投行人士表示,餐饮调味品标准化定制市场体量约在500亿元左右,未来有望增长至800亿元

甚至,还有不少业内人士认为,餐饮调味品标准化定制市场的实际体量应该远超过这些数据。

日辰股份作为餐饮定制抢先入局的,其发展潜力巨大。

复合调味品企业面临的挑战

就目前而言,中国复合调味品行业的发展还处于初级阶段,渗透率处于低位,仅为26%左右,相较于日韩美等国家超50%的水平仍有较大差距。

同时,复合调味料行业竞争格局极其分散,尚未有龙头出现。其中虽然火锅底料行业最为成熟,且集中度相对较高,但是若与食品饮料行业中其他细分赛道相比,竞争格局仍较为分散。

天花板尚远,这也让许多调味品企业看到了机会,纷纷入局复合调味品行业进行角逐。

据企查查数据,2020年1-9月,调味品新注册企业共68805家,2019年为83188家,已是2015年的2.5倍

同时,下场角逐的还有知名餐饮企业:小龙坎、珮姐、小肥羊、蜀大侠等较有实力的火锅餐企,也在火锅大热后,相继推出自己品牌的底料,珮姐还将火锅底料作为传播重庆文化的一环。甚至一些仅有两三家门店的火锅店,都可能拥有属于自家品牌的底料。太二也将自家“比鱼好吃”的酸菜在门店、电商贩售……

再拿日辰股份主营业务餐饮定制来说,竞争也不小。

当前,仅在百度搜索引擎上以“餐饮定制”为关键词,找到相关结果多达2260万个,而以“餐饮标准化定制”为关键词搜索,显示的结果也达到了1290万个

很显然,大家都嗅到了“商机”,与此同时,蓝海之下,暗涌横生。

虽然目前行业中并未有寡头出现,但并不代表这个行业不存在竞争。相反,竞争的激烈程度远比我们看到的还要大。

据新雅轩董事长杜延涛介绍,目前,整个餐饮调味品标准化定制行业,其实已经进入了第二阶段。

第一阶段大致在2014年至2017年左右。在这一阶段内,可谓是餐饮调味品标准化定制的启蒙阶段,因此行业对其“宽容度”也显得颇高。“当时几乎没有什么瓶颈,客户对企业也并没有什么太大的要求,只要能把产品做出来就行,只要做到口味差不多就行,大多客户拿到货后再进行细微的优化。”杜延涛补充道,“当时可谓是整个行业的红利期,但部分企业并没有实现原始资本积累,反而让做设备的企业赚得盆满钵满。”

第二个阶段则始于2018年,随着餐饮行业的竞争日趋激烈,随着以前的小店变大、变多,客户的要求也发生了明显的变化。“以前一个产品可以卖三年,现在卖一年都非常不错了,有的甚至一个季度就不行了。在新的市场环境下,客户不仅对自身的要求变得越来越高,也开始对上游提出了更严格的要求。以前的产品普适性更高,而现在则专属性更强。”比如,海底捞、老娘舅这样的企业,不仅对上游企业的厂房、生产工艺有要求,甚至对上游企业的行业地位也成为了考量标准之一。

由此可见,随着餐饮定制行业的高速发展,企业需要在研发和调研上下更多的功夫,以应对多变的局面。

综合来看,天味食品以及日辰股份入局较早,在各自的细分领域已拥有一定的优势,但面对“大军压境”以及大环境的不断变化,其承受的压力和挑战也并不小。但就目前而言,复合调味品行业细分品类众多,企业分散,市场集中度不高,是品类中发展空间较大的赛道,无论是传统调料巨头,新兴品牌,还是餐饮跨界者,都还是有机会的。

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